Der Kryptomarkt hat das Jahr 2026 mit positiven Vorzeichen begonnen. Bitcoin und Ethereum verzeichnen Zuwächse von rund 7 % seit Jahresbeginn, während spekulative Altcoins wie Dogecoin sogar um 29 % gestiegen sind. Dennoch warnt Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Investments, vor zu viel Euphorie. In einem aktuellen Memo identifiziert er 3 entscheidende Hürden, die der Markt überwinden muss, um eine nachhaltige Rallye mit neuen Allzeithochs zu ermöglichen. Eine dieser Hürden gilt bereits als genommen.
Erste Hürde: Keine weiteren Blow-Ups wie am 10. Oktober
Die erste Hürde bezieht sich auf die Vermeidung schwerer Marktstörungen ähnlich dem Ereignis vom 10. Oktober 2025. Damals wurden in einem massiven Liquidationsereignis Futures-Positionen im Wert von 19 Milliarden US-Dollar aufgelöst.
Dies führte zu Befürchtungen, dass betroffene Market Maker und Hedgefonds gezwungen sein könnten, weitere Verkäufe durchzuführen, was die Rallye im vierten Quartal 2025 behinderte.
Der positive Aspekt: Solche Zwangsverkäufe oder Abwicklungen hätten bis Ende 2025 erfolgen müssen. Der starke Jahresstart 2026 deutet darauf hin, dass der Markt diese Unsicherheiten überwunden hat. Hougan bewertet diese Hürde daher als bereits gemeistert – ein grünes Licht für die weitere Entwicklung.
Zweite Hürde: Verabschiedung des Market Structure Bills
Die zweite, noch offene Hürde ist die Verabschiedung eines umfassenden Gesetzes zur Marktstruktur, bekannt als CLARITY Act. Das Gesetz durchläuft derzeit den Kongress, mit einer geplanten Markup-Sitzung im Senat am 15. Januar.
Eine Verabschiedung würde krypto-freundliche Prinzipien fest verankern und eine regulatorische Rücknahme unter zukünftigen Administrationen verhindern. Der designierte Krypto-Zar David Sacks äußerte, dass eine Einigung näher denn je sei.
We had a great call today with Chairmen @SenatorTimScott and @JohnBoozman who confirmed that a markup for Clarity is coming in January. Thanks to their leadership, as well as @RepFrenchHill and @CongressmanGT in the House, we are closer than ever to passing the landmark crypto…
— David Sacks (@davidsacks47) December 18, 2025
Prognosemärkte wie Kalshi schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Verabschiedung bis Mai auf 46 % und bis Jahresende auf 82 %. Hougan zeigt sich vorsichtig optimistisch und sieht hier ein gelbes Licht – Fortschritte sind möglich, aber nicht garantiert.
Dritte Hürde: Stabile Aktienmärkte
Die dritte Hürde betrifft die allgemeine Entwicklung der Aktienmärkte. Krypto benötigt keinen explosiven Bullenmarkt an der Börse, aber ein scharfer Einbruch – etwa ein Rückgang des S&P 500 um 20 % – würde riskante Assets wie Kryptowährungen kurzfristig belasten.
Aktuelle Prognosemärkte signalisieren eine niedrige Rezessionswahrscheinlichkeit für 2026 und rund 80 % Chance auf Gewinne beim S&P 500. Hougan betont, dass Krypto nicht stark korreliert, aber extreme Turbulenzen vermieden werden müssen. Auch diese Hürde erhält ein gelbes Licht.
Trotz der verbleibenden Unsicherheiten überwiegen positive Faktoren: Zunehmende institutionelle Adoption, reale Anwendungsfälle wie Stablecoins und Tokenisierung sowie der kryptofreundliche Kurs der Regulierung seit Anfang 2025. Werden die Hürden genommen, könnte der frühe Schwung zu einer starken Jahresperformance führen.
Zuletzt aktualisiert am 7. Januar 2026
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