US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs haben am Mittwoch ihre fünftägige Talfahrt durchbrochen und Nettozuflüsse von 75,47 Millionen US-Dollar verzeichnet, während Bitcoin die 92.000-Dollar-Marke zurückeroberte.
Die Wende erfolgt nach einer brutalen Woche, in der über 2,26 Milliarden US-Dollar aus den Fonds abflossen, angeführt von BlackRocks IBIT mit rekordverdächtigen 523 Millionen Dollar Abflüssen an einem einzigen Tag. Doch Experten warnen: Die bescheidenen Zuflüsse könnten eher eine „Neukalibrierung“ als eine echte Trendwende signalisieren.
BlackRock führt Erholung an, aber Verluste wiegen schwer
Die Zuflüsse wurden von BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) angeführt, der am Mittwoch 60,61 Millionen US-Dollar einnahm. Auch Grayscales Bitcoin Mini Trust ETF (BTC) verzeichnete einen positiven Tag und trug 53,84 Millionen US-Dollar zu den Zuflüssen bei.
Doch die 60 Millionen Dollar von IBIT sind ein Tropfen auf den heißen Stein im Vergleich zu den 523 Millionen Dollar Rekordabflüssen vom Vortag, dem größten Tagesabfluss seit der Einführung des ETFs. Die Erholung gleicht damit nur etwa 11,5 Prozent der Verluste vom Dienstag aus.
Auf der anderen Seite verzeichneten Fidelitys FBTC und VanEcks HODL am selben Tag kombinierte Abflüsse von 39 Millionen US-Dollar. FBTC verlor 21,35 Millionen Dollar, während aus HODL 17,63 Millionen Dollar abflossen.
Die Entwicklung zeigt, dass nicht alle Investoren zurückkehren. Die Zuflüsse konzentrierten sich auf zwei große Player, während andere Fonds weiterhin Verluste hinnehmen mussten.
November auf Weg zum schlechtesten Monat seit Februar
US-Spot-Bitcoin-ETFs haben im November bereits fast 3 Milliarden US-Dollar verloren, womit die Kategorie auf dem besten Weg ist, den Februar als schlechtesten Monat zu übertreffen. Laut SoSoValue-Daten verzeichneten die ETFs im Februar Abflüsse von 3,56 Milliarden US-Dollar.
Die fünftägige Talfahrtvom 12. bis 18. November zog über 2,26 Milliarden Dollar aus den Bitcoin-ETFs ab. Dies korrespondierte mit einem breiteren Abschwung am Kryptomarkt, wobei Bitcoin kürzlich unter 90.000 Dollar fiel, nachdem er noch vor wenigen Wochen ein Allzeithoch von über 126.000 Dollar erreicht hatte.
Farside Investors Daten zeigen, dass sich die Verkäufe konzentrierten. Fidelitys FBTC verzeichnete letzte Woche zwei aufeinanderfolgende Rücknahmen von 132,9 Millionen und 119,9 Millionen Dollar. Währenddessen verzeichneten auch Bitwise, Ark und Invesco mehrtägige negative Kapitalflüsse.
„Defensive Positionierung“ statt Kapitulation
Experten interpretieren die Abflüsse als institutionelle Neukalibrierung statt als Panikverkauf. Vincent Liu, CIO von Kronos Research, erklärte gegenüber The Block, dass die ETF-Abflüsse eher ein Zeichen institutioneller Neukalibrierung als eine Kapitulation seien. Er prognostizierte, dass die Risikobereitschaft schnell zurückkehren würde, sobald makroökonomische Signale klarer werden.
Wenny Cai, COO und Mitgründerin von Synfutures, sagte gegenüber Decrypt: „Das Ausmaß der jüngsten ETF-Rücknahmen, insbesondere von großen Fonds wie IBIT, deutet darauf hin, dass institutionelle Investoren ihr Engagement neu bewerten.“
Sie erklärte, dass mehrere Kräfte die Bewegung antreiben: „Bitcoin ist von seinem Oktober-Höchststand stark zurückgegangen, rutschte unter 90.000 Dollar und testete die Überzeugung neuerer ETF-Einsteiger, die nahe den Höchstständen gekauft haben.“
Neben Preisrückgängen veranlassen eine breitere Risk-off-Stimmung und Fragen zu US-Zinssätzen eine Rotation aus riskanten Vermögenswerten, erklärte die Analystin. Es gibt auch Anzeichen für aktives Hedging: Die Kosten für Put-Optionen auf IBIT stiegen auf Mehrmonatshochs, was darauf hindeutet, dass sich einige Investoren auf zusätzliche Verluste vorbereiten.
„Dieses Muster impliziert, dass die Abflüsse nicht nur Gewinnmitnahmen sind, sondern eine Verschiebung hin zu defensiver Positionierung“, sagte Cai. Auch Michael Saylor mahnt zum „Durchhalten“.
Handelsvolumen steigt, Käufer nutzen den Dip
Trotz der Abflüsse gibt es positive Signale. SoSoValue-Daten zeigen, dass das ETF-Handelsvolumen am Mittwoch auf 6,89 Milliarden US-Dollar stieg.
Dies zeigt, dass zwar ein allgemeiner Abwärtstrend zu beobachten ist, aber nicht alle Anleger aussteigen. Einige scheinen die Kursrückgänge zum Kauf von Kryptowährungen zu nutzen oder steigen vor möglichen Katalysatoren zum Jahresende wieder ein.
Wali Makokha, Chief Product Officer bei Mansa, sagte gegenüber Decrypt: „Wir haben dieses Jahr eine riesige Geldwelle in US-Spot-Bitcoin-ETFs gesehen, über 60 Milliarden Dollar an Nettozuflüssen seit der Einführung, also bedeuten ein paar Tage Abflüsse nicht, dass die Story gebrochen ist.“
Er fügte hinzu: „Was sich wirklich geändert hat, ist der Hintergrund: Bitcoin hatte einen großen Anstieg auf neue Höchststände, zog sich dann zurück, und die Zinssätze sind immer noch hoch.“
Fed-Unsicherheit belastet Märkte
Die Zinsentscheidung der Federal Reserve im Dezember sorgt weiterhin für makroökonomische Unsicherheit. Fed-Chef Jerome Powells jüngste Kommentare dämpften die Hoffnungen der Händler auf eine weitere Zinssenkung im nächsten Monat.
Das FedWatch Tool der CME Group gibt derzeit eine 33,8-prozentige Chance an, dass die Fed die Zinsen im nächsten Monat um 25 Basispunkte senken wird. Die Händler bleiben vorsichtig, wie der Crypto Fear and Greed Index zeigt, der auf 11 steht und damit „extreme Angst“ signalisiert.
Andere Analysten erklärten zuvor, dass die Krypto-Preise in Folge des 43-tägigen US-Government-Shutdowns, der Behörden daran hinderte, für nicht-kritische Operationen auszugeben, unter reduzierter Liquidität am Markt leiden.
Bitcoin stabilisiert sich bei 91.700 Dollar
Bitcoin zeigte eine leichte Erholung und stieg in den letzten 24 Stunden um 0,72 Prozent auf 92.200 Dollar. CoinGecko-Daten zeigen, dass BTC am Mittwoch 92.000 Dollar erreichte, bevor es am Donnerstag wieder auf 88.500 Dollar fiel. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wird der Krypto-Marktführer bei etwa 91.700 US-Dollar gehandelt.
Prediction-Market-Nutzer auf Myriad spiegeln diese Unsicherheit und bärische Stimmung wider: Die Chancen, dass Bitcoin 115.000 Dollar erreicht und Ethereum 5.000 Dollar revisitiert, rutschten von über 60 Prozent letzte Woche auf 35 bzw. 38 Prozent.
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