Bitcoin hat sich nach einem turbulenten Wochenende oberhalb von 78.000 US-Dollar stabilisiert, bleibt aber auf Wochensicht mehr als 10 Prozent im Minus. Laut Bernstein-Analyst Gautam Chhugani befindet sich die größte Kryptowährung der Welt möglicherweise noch in einem kurzfristigen Bärenzyklus. Zugleich rechnet er mit einer möglichen Umkehrung.
Während die Marktstimmung vorsichtig bleibt, zeigen sich im ETF-Markt wieder Zuflüsse. Bernstein und Bitwise sehen trotz der kurzfristigen Schwäche langfristig Potenzial für eine deutliche Aufwärtsbewegung bei Bitcoin.
Bernstein erwartet Umkehrung in der ersten Jahreshälfte 2026
Gautam Chhugani von Bernstein rechnet damit, dass die aktuelle Schwächephase in eine Umkehrung münden könnte, die wahrscheinlich in der ersten Hälfte des Jahres 2026 eintreten wird. Dabei könnte Bitcoin seinen Tiefpunkt in der Nähe von 60.000 US-Dollar erreichen – jener Marke, die im vorherigen Zyklus noch das Hoch markierte.
Chhugani sieht in einer solchen Entwicklung die Chance für Bitcoin, eine neue solide Basis zu schaffen. Diese könnte den Weg für eine von ihm als souveräner Zyklus beschriebene Phase ebnen. Die makro-geopolitische Lage sowie die institutionelle Ausrichtung in den USA könnten diese Phase aus seiner Sicht begünstigen, bevor sich Bitcoin stärker als eigenständiger Vermögenswert etabliert.
Matt Hougan, CIO von Bitwise, ordnet die aktuelle Lage nicht als gewöhnliche Korrektur ein. Er beschreibt die Situation vielmehr als umfassenden Krypto-Winter, ausgelöst durch übermäßigen Hebel und weit verbreitete Gewinnmitnahmen.
80.000 Dollar als Widerstand, 75.000 Dollar als Unterstützung
Kurzfristig beobachten Analysten von Bitunix eine parallele Risikoaversion und Enthebelung am Markt, die durch die verzögerte Veröffentlichung des US-Nonfarm-Payroll-Berichts infolge eines Regierungsstillstands zusätzlich verstärkt wird. In diesem Umfeld hat sich Bitcoin zu einem wichtigen Barometer für die Risikobereitschaft am Kryptomarkt entwickelt.
Die Bitunix-Analysten betrachten die Marke von 80.000 US-Dollar als kritischen strukturellen Widerstand, dessen Überwindung die Rückkehr von Risikokapital signalisieren würde. Auf der Unterseite gilt 75.000 US-Dollar als wichtige Unterstützungszone, die die Absorptionsfähigkeit des Marktes angesichts anhaltender Enthebelung widerspiegelt. Ob Bitcoin diese Spanne halten kann, entscheidet mit darüber, ob der Kryptomarkt weiterhin passiv nachgibt oder relative Widerstandsfähigkeit zeigt.
ETF-Zuflüsse drehen wieder ins Plus
Ein Lichtblick kommt aus dem ETF-Markt: Am Montag verzeichneten Bitcoin-ETFs Zuflüsse von 561,8 Millionen US-Dollar, nachdem in der Vorwoche noch Abflüsse von 1,49 Milliarden US-Dollar zu Buche standen. Die Entwicklung verdeutlicht die erneute positive Bewegung bei den ETF-Zuflüssen.
Die Analysten von Glassnode ordnen diese Entwicklung jedoch vorsichtig ein: Das gestiegene Spot-Volumen wirke eher reaktiv als konstruktiv und spiegele eine Umwälzung innerhalb eines fortgesetzten Abwärtstrends wider, statt eine entschlossene Nachfrage nach Kursrückgängen zu signalisieren. Insgesamt hätten sich die Bedingungen über Spot-, Derivate-, ETF- und On-Chain-Indikatoren hinweg in ein klares Risikoaversion-Regime verschoben.
Was die Liquiditätsthese für Anleger bedeutet
Hier setzt die Liquiditätsthese von Bernstein an: Bitcoin habe historisch positiv auf sich ausweitende Liquiditätsbedingungen reagiert, so die Analysten. Ein Teil der diesjährigen Schwäche wird demnach auf straffere Finanzbedingungen sowie eine Kapitalverschiebung in Richtung KI- und Halbleiterwerte zurückgeführt.
Bernstein zufolge könnte zusätzliche Liquidität in Bitcoin und andere harte Vermögenswerte fließen, wenn die Finanzierung von KI-Ausgaben zunehmend die Kreditmärkte beansprucht. Zugleich bleibt die Einschätzung von Glassnode maßgeblich: Das höhere Spot-Volumen wird bislang als reaktive Entwicklung innerhalb eines fortgesetzten Abwärtstrends bewertet. Die Entwicklung der ETF-Zuflüsse und der Marktliquidität bleibt damit ein wichtiger Bestandteil der laufenden Marktbeobachtung.
Zuletzt aktualisiert am 23. August 2026
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