Aktien könnten weiter fallen, wenn die Zinsen steigen

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Aktienstrategen sehen weitere Verkäufe voraus und sagen, dass der S&P 500 bis auf 4.127 sinken könnte, seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt und ein Momentum-Indikator. Big-Cap-Technologie wie Apple führte den Markt am Dienstag nach unten, da steigende Renditen die Bewertungen der großen Wachstumstitel unter Druck setzten.

„Allein ihr bloßer Fußabdruck schafft ein Problem. Wenn sie dies tun, beeinflusst es die Stimmung. Die Leute verließen sich darauf, dass Google und Microsoft nie untergehen. Jetzt bekommen sie einen Realitätscheck“, sagte ein technischer Stratege.

Ein starker Anstieg der Zinssätze in den letzten Sitzungen schmerzte den Markt, insbesondere die Wachstumstitel. An ihrem Höchststand am Dienstag war die Rendite der zehnjährigen Benchmark-Staatsanleihe auf 1,56 % geklettert, etwa ein Viertel-Prozent-Punktesprung seit der Sitzung der US-Notenbank am vergangenen Mittwoch.

Der S&P 500 beendete die Sitzung mit einem Minus von 2 % und der Nasdaq verlor 2,8 % aufgrund der großen Konzentration von Technologietiteln im Index. Zehn der elf S&P 500-Sektoren gaben nach, wobei der Technologiesektor 2,9 % verlor. Energie war der einzige Gewinner mit einem Plus von 0,4 %.

S&P 500 befindet sich unterhalb von Schlüsselebenen

CFRA-Chef-Investmentstratege Sam Stovall sagte, er erwarte einen Ausverkauf. Er stellte auch fest, dass der S&P 500 4.128, seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt, testen könnte. Stovall sagte, ein Rückgang auf dieses Niveau würde den Index um mehr als 5 % unter das aktuelle Niveau und um etwa 10 % von der Spitze bis zum Tiefpunkt senken.

Der S&P 500 lag am Dienstag unter seinem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt, nachdem er sich am Ende der letzten Woche erholt hatte. Der 50-Tage-Wert ist ein Durchschnitt der letzten 50 Schlusskurse und wird als negativer Momentum-Indikator angesehen, wenn der Index darunter fällt.

Sam Stovall sagte, es sei signifikant, dass Large-Cap-Aktien zum Abwärtstrend führten.

„Wenn die Generäle erschossen werden, ist dies ein Zeichen dafür, dass jeder anfällig ist. Es scheint, als ob bei einem Rückgang der Technologie um 2,5 % bei höheren Zinssätzen noch mehr Abwärtspotenzial besteht“ – Sam Stovall.

Große Technologie- und Wachstumstitel reagieren empfindlich auf höhere Zinsen, da ihre hohen Bewertungen auf zukünftigem Wachstum und Cashflow basieren. Bei steigenden Zinssätzen wird der Wert dieses zukünftigen Cashflows abgezinst.

Der technische Analyst von Oppenheimer, Ari Wald, sagte jedoch, dass die Tatsache, dass Big Tech ausverkauft wird, bedeutet, dass sich diese beliebten Large-Cap-Wachstumsaktien zu den vielen anderen Aktien gesellen, die bereits große Abschwünge hatten.

Was jetzt?

Die treibende Kraft hinter der Flucht aus riskanteren Aktien am Dienstag war ein anziehender Anleihenmarkt, wo die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen auf ein Dreimonatshoch von 1,53 % stieg. Der Aktienmarkt kann auf große Bewegungen dieser ultrasicheren Anlagerenditen empfindlich reagieren. Höhere Anleiherenditen bieten Value-Investoren in turbulenten Zeiten einen vernünftigeren sicheren Hafen.

Die steigenden Anleihenzinsen wiederum folgten aus der Vorstellung, dass die Federal Reserve bereit zu sein scheint, eines Tages damit aufzuhören, Milliarden von Dollar in den Anleihenmarkt zu stecken. Die steigenden Renditen liegen immer noch unter dem langfristigen jährlichen Inflationsziel von 2 %, was die Macht des Rentenmarktes insgesamt einschränkt.

Die Anti-Risiko-Korrekturen vom Dienstag werden im Vergleich dazu zahm aussehen, wenn sich diese Rendite-Inflation-Beziehung umkehrt, was tatsächlich passieren könnte, wenn das quantitative Lockerungsprogramm der Fed endlich seinen Lauf nimmt. Anleger sollten sich auf einen dramatischeren Rückgang in relativ naher Zukunft einstellen.

Zuletzt aktualisiert am 29. September 2021

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