Der S&P 500 hat sich seit März letzten Jahres verdoppelt – Kommt bald eine Korrektur?

In den letzten 17 Monaten erlebten Anleger eine historische Rallye. Seit seiner Talsohle am 23. März 2020 hat sich der Wert des breit aufgestellten S&P 500 verdoppelt. Während Anleger im Laufe der Geschichte einige gesunde Erholungsrallyes von einem Bärenmarktboden erlebt haben, kam es noch niemals vor, dass sich der Referenzindex in so kurzer Zeit von seinen Tiefstständen verdoppelt hat.

Doch bei solch rasanten Kursgewinnen, trotz weltweit wirtschaftlicher Unsicherheiten stellt sich auch die Frage: Kommt eine Korrektur oder sogar ein Börsencrash?

Obwohl dies niemand mit Sicherheit weiß, können Anleger auf eine Fülle von Daten zurückgreifen, um eine bessere Vorstellung davon zu bekommen, was auf den S&P 500 zukommt.

Die Daten deuten darauf hin, dass eine Korrektur bevorsteht

Ein Zusammenfluss von Daten deutet darauf hin, dass ein Absturz oder eine steile Korrektur wahrscheinlicher wird. Der vielleicht besorgniserregendste Indikator dafür, dass der Aktienmarkt einen deutlichen Rückgang erwarten könnte, kann durch eine genaue Untersuchung des Shiller-Kurs-Gewinn-Verhältnisses des S&P 500 ermittelt werden. Das Shiller-KGV berücksichtigt die inflationsbereinigten Gewinne der letzten 10 Jahre.

Am Montag, dem 16. August, erreichte das Shiller-KGV des S&P 500 ein fast zwei Jahrzehnte langes Hoch von 38,91. Für einen zusätzlichen Kontext beträgt das durchschnittliche Shiller-KGV seit 151 Jahren 16,84.

Verständlicherweise hat die Demokratisierung von Finanzen mit dem Aufkommen des Internets in den letzten zwei Jahrzehnten dazu beigetragen, die Gewinnmultiplikatoren erheblich zu steigern. Nichtsdestotrotz endeten die letzten vier Fälle, in denen das Shiller-KGV des S&P 500 30 überstiegen hat, nicht gut. In jedem dieser Fälle verlor der Index anschließend mindestens 20 % seines Wertes.

Aufschlussreich ist auch die Untersuchung der Art und Weise, wie sich der S&P 500 von Bärenmarkttiefs erholt. Abgesehen von dem Coronavirus-Crash gab es seit Anfang 1960 acht Bärenmärkte. Jeder Einzelne dieser Bärenmärkte wies innerhalb von drei Jahren nach Erreichen seines Tiefpunkts zu einem Zeitpunkt einen Rückgang von 10 % (oder mehr) auf.

Tatsächlich erlitten fünf dieser acht Bärenmärkte innerhalb von drei Jahren, nachdem sie einen Tiefpunkt erreicht hatten, zwei zweistellige prozentuale Rückgänge. Der Punkt ist, dass eine Erholung von einem Bärenmarktboden selten zu einer geraden Linie nach oben führt, wie Anleger es in den letzten 17 Monaten überwiegend erlebt haben. Historische Daten deuten darauf hin, dass dem Markt eine potenziell signifikante Abwärtsbewegung bevorsteht.

Ein kurzer Blick auf historische Crash- und Korrekturdaten für den S&P 500 zeichnet ein ähnliches Bild. Seit 1950 hat der S&P 500 nach Angaben des Marktanalyseunternehmens Yardeni Research 38 zweistellige prozentuale Einbußen hinnehmen müssen. Das ist im Durchschnitt alle 1,87 Jahre ein Crash oder eine Korrektur. Es ist zwar wichtig zu beachten, dass sich der Aktienmarkt nicht an Durchschnittswerte hält, es lohnt sich jedoch, die Häufigkeit zu beobachten, mit der der S&P 500 um 10 % (oder mehr) zurückgeht.

Mit anderen Worten, Crashs und steile Korrekturen sind ein ganz normaler Teil des Anlagezyklus. Basierend auf den oben genannten Daten sollte es die Anleger nicht überraschen, wenn ein Börsencrash bevorsteht.

Allerdings muss auch eine andere Seite dieser Daten erzählt werden.

Obwohl Börsencrashs und -korrekturen üblich sind, zeigen historische Daten auch sehr deutlich, dass es Vorteile hat, als langfristiger Investor auf Kurs zu bleiben und in Zeiten von Schwäche starke Unternehmen zu kaufen.

Jeder einzelne Crash oder jede Korrektur in der Geschichte wurde schließlich durch eine Bullenmarktrallye ausgelöscht. Im Wesentlichen ist es daher viel weniger wichtig, wann Anleger sich in den S&P 500 einkaufen, als wie lange sie halten. Wenn man eine Position zwischen 1919 und 2020 mindestens 20 Jahre lang innehatte, wuchs die Anfangsinvestition in 100 % der Fälle.

Es schadet auch nicht, dass der S&P 500 aus 500 der größten Unternehmen der Welt besteht. Seine Komponenten sind in der Regel rentabel und seit Jahren bewährte Unternehmen. Auch sollten Anleger beachten, dass Abstürze und Korrekturen zwar häufig auftreten, aber normalerweise nicht sehr lange anhalten. Die durchschnittliche zweistellige Korrektur seit 1950 dauerte 188 Kalendertage (ca. 5 Monate). Im Vergleich dazu werden Bullenmärkte in Jahren gemessen.

Zusammengefasst: Der Kauf von starken Unternehmen und das „Beibehalten des Kurses“ ist ein bewährter Weg zum Vermögensaufbau.

Apropos großartige Unternehmen: Sollte in absehbarer Zeit ein Börsencrash auftreten, wären die folgenden drei Aktien perfekt für geduldige Anleger, um sie in ihr Portfolio aufzunehmen.

Visa

Visa ist ein Unternehmen, das immens von der stetigen Expansion des US-amerikanischen und globalen Bruttoinlandsprodukts profitiert. Da Expansionsphasen erheblich länger dauern als Rezessionen, kann Visa von den erhöhten Ausgaben von Verbrauchern und Unternehmen profitieren.

Es ist auch wichtig zu verstehen, dass Visa kein Kreditgeber ist. Es hält strikt an seiner Rolle als führender Anbieter von Zahlungsnetzwerkdiensten in den USA und weltweit fest. Da Visa keine Kredite vergibt, muss Visa kein Bargeld beiseitelegen, wenn die Kreditkartenausfälle während einer Kontraktion oder Rezession steigen. Dies ist ein wichtiger Grund dafür, dass die Gewinnspanne von Visa konstant über 50 % liegt und warum sie sich viel schneller erholt als andere Finanzdienstleistungsaktien.

Intuitive Chirurgie

Ein zweiter interessanter Kauf während eines Börsencrashs könnte der robotergestützte chirurgische Systementwickler Intuitive Surgical sein. Es besteht eine stetige Nachfrage nach Gesundheitsaktien, die Medikamente, Geräte und Betriebssysteme anbieten.

Was Intuitive Surgical so besonders macht, ist seine Dominanz im Bereich der assistierten Chirurgie und seine wachsenden Operationsmargen. Bei Ersterem kommt keiner seiner Konkurrenten auch nur annähernd an die installierte Basis von 6.335 da Vinci-Chirurgiesystemen heran. Zwischen den hohen Kosten dieser Systeme (500.000 bis 2,5 Millionen US-Dollar) und den Schulungsstunden für Chirurgen werden die Käufer von da Vinci wahrscheinlich langfristige Kunden bleiben.

Wenn es um operative Margen geht, sind Intuitive Surgicals darauf vorbereitet, im Laufe der Zeit zu expandieren. Das liegt daran, dass der Verkauf von Instrumenten und Zubehör sowie die Wartung der Robotersysteme bessere Gewinnspannen erzielt, als der tatsächliche Verkauf des da Vinci-Chirurgiesystems. Wenn die installierte Basis wächst, wachsen also auch die operativen Margen.

Duke Energy

Anleger können auch getrost Aktien der Stromversorgeraktie Duke Energy kaufen. Das Schöne an Versorgeraktien ist die Transparenz des Cashflows. Das heißt, dass sich die Stromnachfrage von Jahr zu Jahr kaum verändert, was zu vorhersehbaren Gewinnen und marktführenden Dividendenrenditen führt. Im Fall von Duke Energy kassieren die Anleger eine gesunde Rendite von 3,7 % erwarten.

Was Duke Energy wirklich zu einer faszinierenden Investition macht, sind die 58 bis 60 Milliarden US-Dollar, die das Unternehmen zwischen 2020 und 2024 für neue Infrastrukturprojekte ausgibt. Der überwiegende Teil dieser Ausgaben wird in erneuerbare Energien fließen, welche die Stromerzeugungskosten des Unternehmens senken werden. Da die USA im Kampf gegen den Klimawandel immer stärker aktiv wird, wird der Übergang von Duke Energy zu saubereren Energieformen seinen Aktionären zugutekommen.

Zuletzt aktualisiert am 22. August 2021

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