Bericht: S2F-Modell und Halving sind nicht bullisch für Bitcoin

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2020 ist bisher ein turbulentes Jahr für Bitcoin und den aggregierten Krypto-Markt, wobei die Bullen den ganzen Januar und den größten Teil des Februars die Kontrolle hatten, bevor im März ein starker Einbruch folgte.

Diese erhöhte Volatilität erfolgte vor dem Hintergrund einer drohenden Rezession, da sich das COVID-19-Virus rasch ausbreitete und viele Volkswirtschaften praktisch zum Stillstand brachte.

Der durch diese Pandemie entstandene Druck hat sich für fast alle wichtigen Märkte als verheerend erwiesen. Der Krypto-Markt stürzte parallel zum Aktienmarkt ab, da Bitcoin innerhalb von zwei Tagen von 10.500 $ auf von 3.800 $ fiel.

Nun erklärt ein neuer Bericht eines in Seattle ansässigen Krypto-Hedge-Fonds, dass die hoffnungsvollen Aussichten, die derzeit über Bitcoin kursieren, weitgehend auf falschen Annahmen beruhen und den Märkten möglicherweise erheblichen Schaden zufügen, sobald diese entkräftet werden.

Bericht: “Halving” und “Stock-to-Flow”-Modelle sind falsch Darstellungen

In einem kürzlich veröffentlichten Bericht des in Seattle ansässigen Hedge-Fonds Strix Leviathan analysiert die Gruppe kritisch die bevorstehenden bullischen Ereignisse, die derzeit in der Krypto-Community kursieren.

In naher Zukunft wird allgemein erwartet, dass die bevorstehende “Halbierung”, eine starke Aufwärtsdynamik auslösen wird. Strix Leviathan merkt jedoch an, dass die Halbierung, von der Schlüsselannahme abhängt, dass die Miner ihre geschürften Kryptowährungen auf monatlicher Basis ganz oder größtenteils verkauft haben.

In Wirklichkeit ist dies vermutlich nicht der Fall, da sie erklären, dass viele Miner immer noch eine beträchtliche Menge an BTC besitzen, während sie gleichzeitig besicherte Kredite zur Finanzierung ihrer Operationen in Anspruch nehmen.

“Realität – Nicht alle Belohnungen der Miner werden verkauft. Ein bedeutender Betrag an abgebauter BTC steht in den Bilanzen, da die Miner sowohl spekulieren als auch durch BTC besicherte Kredite zur Durchführung und Erweiterung ihrer Betriebe nutzen…”

Die Halbierung ist nicht die einzige hoffnungsvolle Story, die in der Kryptoindustrie im Umlauf ist, da viele Investoren das Stock-to-Flow (S2F)-Modell von Bitcoin als Grund dafür ansehen, dass die Kryptowährung bis zum Jahresende bei fast 100.000 Dollar gehandelt werden könnte.

Strix Leviathan behauptet, dass man, um bei S2F bullish zu sein, davon ausgehen muss, dass die Marktteilnehmer die Auswirkungen der bevorstehenden Angebotsreduzierung von Bitcoin nicht aktiv vorhersagen (oder “einpreisen”).

Sie weisen darauf hin, dass entgegen dieser Annahme die Investoren eine Halbierung der Ereignisse seit der Entstehung von Bitcoin im Jahr 2009 vorweggenommen haben und die Daten zeigen, dass es wenig Beweise dafür gibt, dass dieses wiederkehrende Ereignis der Anstoß für die vergangenen parabolischen Preiszyklen ist.

“Die Realität – Bitcoins Supply ist das wichtigste Verkaufsargument der Krypto-Evangelisten… Marktteilnehmer haben diese Halbierung und alle zukünftigen Halbierungen seit 2009, als es nur einen Teilnehmer gab, vorweggenommen. Frühere Untersuchungen, die Strix Leviathan durchgeführt hat, legen nahe, dass die Auswirkungen der Halbierung von der allgemeinen Marktstimmung nicht zu unterscheiden sind.”

Was bedeutet das alles für Bitcoin?

Ausgehend von der oben genannten Argumentation ist es sehr wahrscheinlich, dass die Preisbewegung im restlichen Jahr 2020 alle bullishen Darstellung, zunichte machen wird.

Die Kursentwicklung in den Monaten Februar und März hat BTC aus fundamentaler Sicht bereits geschadet, da die unglaublich enge Korrelation zum US-Aktienmarkt, den Bitcoin als Safe-Haven zunichte machte .

Trotzdem glauben einige prominente Vordenker von Bitcoin, dass einfache Wirtschaftsmodelle wie S2F einen Wert haben. Adam Back – CEO und Mitgründer von Blockstream – sagte in einem Tweet über das Stock-to-Flow-Modell:

“Es handelt sich lediglich um eine von der Vergangenheit geprüfte Kurve, die an historische Daten angepasst ist. Was gibt es da nicht zu glauben?… Es scheint logisch, dass eine Halbierung des Angebots bei ansonsten gleich bleibenden Bedingungen die Preise in die Höhe treiben würde.”

Textnachweis: cryptoslate

Zuletzt aktualisiert am 2. April 2020

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